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美元/加元美元/加元昨日震荡上行，一度突破1.3500关口并刷新16周高位，现汇价交投于1.3500附近。除美元指数在多重利好的联合支撑下突破98.00关口对汇价构成了有力的支撑外，时段内加拿大利率维稳但该行暗示放弃加息的倾向是支撑汇价攀升的主要原因。此外，原油价格涨势暂歇也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3600附近的压力情况，下方支撑在1.3400附近。

不过，从境外投资者所反映的投资诉求看，中国债券纳入全球指数只是债市对外开放过程中的一步，与国际市场相比，中国债券市场在流动性、风险对冲、产品类型等方面还有很长的路要走。具体来说，在流动性方面，中国债市二级市场的流动性依旧相对较低，有债券投资人士甚至表示，债券市场中，流动性最好的就是新发债券，但债券发行完2~3周后基本在二级市场就没什么交易了，现在提高流动性的关键在于如何激活老券的流动性，可以考虑加大国债续发次数、加大债券随买随卖力度等。

对于大企业而言，只有自己的生态足够大，才能保证无论数据流动到哪，企业都可以追踪和使用。另一方面，对于中小企业，也只有加入一个大生态，才能得到以自己的技术实力难以获得的创新资源。第四范式之下，麦特卡夫定律将起更大的作用，数据越多，知识创造能力越强，赢者通吃效应让产业颠覆者的出现更加艰难。无论国内国外，你会发现，在科技互联网领域，已经很久没有新的腾讯、Google和Facebook出现的苗头了。

国家的兴衰，企业的成败，说到底莫过于“管理”二字。以史为鉴，我们不妨先把时间倒回到1500年前。“公元1587年，在中国为明万历十五年，论干支则为丁亥，属猪。当日四海升平，全年并无大事可叙”，黄仁宇在《万历十五年》开篇中说，“这实在是平平淡淡的一年”。但就在同年，“1587年，在西欧历史上为西班牙舰队全部出动征英的前一年”，草蛇伏线，灰延千里，之后的世界格局的走向，东西方势力的消涨，300年后中国封建王朝的土崩瓦解，全在于这些平淡日子里的“末端小节”当中。

特朗普原本定于本月29日发表国情咨文演讲，佩洛西16日以政府“停摆”导致的安全问题为由，建议其在政府“停摆”结束后再进行演讲，或者以书面形式提交国情咨文。特朗普起初考虑在其他地方发表演讲，不过最终决定等到政府“停摆”结束后再发表国情咨文。由于美国白宫和国会民主党人在修建美墨边境墙等问题上分歧严重，各方未能就拨款法案达成一致，约四分之一的美国联邦政府机构从去年12月22日开始陷入“停摆”，约80万联邦政府雇员被迫无薪工作或被强制休假。美国联邦政府部分“停摆”以来第35天的1月25日，特朗普签署一项为联邦政府运行提供3周资金的短期支出法案，维持联邦政府运作至2月15日。

中信证券建议，大类资产层面增配债和黄金，权益上依旧延续9月份以来对低估值板块的推荐，包括银行、地产、基建产业链、家电和汽车及零部件，并关注受益外部不确定性提升的黄金和军工板块。广发证券也持有相似的谨慎观点，广发证券表示，A股仍处于慢牛中的震荡期。秋收冬藏，建议配置低估值板块如地产链龙头，耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。